本周地产新房成交环比上升，同比上升；汽车消费环比上升，电影票房下降；生产开工率分化，PTA开工率环周下降，石油沥青开工率下降，汽车轮胎开工率上升；投资方面螺纹钢表观消费上升、螺纹钢价格上升，水泥价格与上周持平；商品期货价格维持波动，铜期货价格领涨，锌、沥青等期货价格涨幅靠前。
5月地产暖意仍存？
4月28日中央政治局会议明确提出“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”，为地方政策松绑打开了空间。5月前9天，全国已有18城发布22条稳楼市政策，涵盖限购松绑、限售取消、公积金提额、购房补贴等维度。
继“金三银四”之后，五月楼市暖意延续。截至5月15日当周，20城新房成交面积环周上升96%，同比上升6%，20城二手房成交面积环周上升97%，同比上升26%。结构上看，二手房整体表现好于新房，一线城市显著强于二三线。
往后展望，部分指标改善的可持续性仍有待验证，三四线城市仍面临去化压力，行业整体仍处于筑底期。后续需持续关注二手房热度能否向新房有效传导、价格企稳能否从一线向更广范围扩散、房企资金端能否持续改善等关键变量。
需求：新房成交同比上升，汽车消费环比上升
（1）地产方面，本周20城商品房成交面积环比上升，同比上升，一线、二线、三线城市新房成交均环周上升。
（2）消费方面，汽车消费环比上升，观影消费环比下降，全国迁徙规模指数下降，地铁出行上升。
生产：PTA开工率环周下降，下游开工率上升
（1）中上游方面，唐山高炉开工率与上周持平，PTA开工率环周下降，涤纶长丝开工率环周下降，石油沥青装置开工率环周下降。
（2）下游方面，汽车全钢胎开工率环周上升，半钢胎开工率环周上升。
投资：螺纹钢表观消费上升，螺纹钢价格上升
螺纹钢表观消费环周上升，螺纹钢价格环周上升；水泥发运率环周上升，水泥库容比环周上升，水泥价格与上周持平。
贸易：港口吞吐量下降，出口集运价格上升
（1）出口方面，港口完成集装箱吞吐量环周下降，CCFI综合指数环周上升，其中，美西、美东航线环周上升，欧洲航线环周下降。此外，BDI指数环周上升。
（2）进口方面，CICFI综合指数环周上升。
价格：农产品价格下降，国际油价上升
（1）CPI方面，农产品批发价格200指数环周下降，猪肉、蔬菜价格环周下降，鸡蛋、水果价格环周上升。
（2）PPI方面，南华工业品价格指数环周下降，布伦特原油现货价格环周上升3.1%，COMEX黄金期货价格环周上升0.6%，LME铜现货价格环周上升4.2%。
此外，商品期货市场表现分化，本周铜、锌、沥青涨幅靠前，多晶硅、焦炭、纯碱跌幅靠前。
利率债跟踪：2026年置换债发行进度为62.3%
下周（5/18-5/25），利率债已披露待发行3197亿元，净融资2567亿元。其中，国债发行1150亿元，净融资1150亿元。地方债发行1817亿元，净融资1187亿元。政金债发行230亿元，净融资230亿元。截至5月15日，2026年新增一般债已发行3157亿元，累计发行进度为39.5%；新增专项债已发行13593亿元，累计发行进度为30.9%。
风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治风险。
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